АЛГОРИТМ УЧЁТА НЕФИНАНСОВЫХ ФАКТОРОВ В ПРОЦЕССЕ ПРИНЯТИЯ ИНВЕСТИЦИОННОГО РЕШЕНИЯ
Аннотация
В сегменте частных инвестиций — прямых и венчурных — принятие решения о вложении капитала в непубличную компанию сопряжено с закрытостью финансовой информации, отсутствием рыночных ориентиров стоимости и существенной информационной асимметрией. В этих условиях нефинансовые характеристики объекта инвестирования приобретают значение, сопоставимое с финансовыми параметрами сделки, однако существующие подходы локализуют их учет преимущественно на этапах скрининга, экспертной диагностики и стратегического анализа, не доводя влияние выявленных факторов до расчётных показателей эффективности. Целью настоящего исследования является разработка и обоснование алгоритма учета нефинансовых факторов в процессе принятия инвестиционного решения в сфере частного капитала. В статье уточнено содержание понятия нефинансовых факторов применительно к сегменту частных инвестиций, показана роль оценки эффективности как центрального этапа принятия инвестиционного решения, обоснована необходимость количественного учета нефинансовых факторов именно на этом этапе. Предложен авторский алгоритм, построенный на поэтапной логике и включающий перевод нефинансовых факторов в параметры финансовой модели, расчет базовых и скорректированных показателей эффективности, а также матрицу принятия инвестиционного решения. Полученные результаты могут быть использованы фондами прямых и венчурных инвестиций на стадии предынвестиционного анализа
Скачивания
Литература
2. Block J., Fisch C., Vismara S., Andres R. Private equity investment criteria: An experimental conjoint analysis of venture capital, business angels, and family offices // Journal of Corporate Finance. 2019. Vol. 58. P. 329–352. DOI: 10.1016/j.jcorpfin.2019.05.009.
3. Анцибор И. А., Семенов Д. С. Исследование весомости качественных критериев в оценке стартапов венчурными инвесторами // Научный результат. Экономические исследования. 2022. Т. 8, № 2. С. 97–106. DOI: 10.18413/2409-1634-2022-8-2-0-10.
4. Крапивенцев И. А. Учет влияния ESG-факторов на реализацию инвестиционных проектов при финансовом моделировании // Современная экономика: проблемы и решения. 2025. № 12. С. 75–90.
5. Ефимова О. В. Интеграция аспектов устойчивого развития в процесс обоснования инвестиционных решений // Экономический анализ: теория и практика. 2018. Т. 17, № 1. С. 48–65. DOI: 10.24891/ea.17.1.48.
6. Миргасимов Д. Р. Формирование алгоритма принятия решения о финансировании проектов в области устойчивого развития // Фундаментальные исследования. 2024. № 4. С. 67–73. DOI: 10.17513/fr.43596.
7. Потапова Ю. О. Финансовые и нефинансовые драйверы роста стоимости бизнеса // Тенденции развития науки и образования. 2024. № 116–7. С. 143–146. DOI: 10.18411/trnio-12-2024-314.
8. Древинг С. Р., Хрустова Л. Е. Нефинансовые факторы формирования стоимости в системе финансового контроля стратегии развития холдинга // Финансы: теория и практика. 2018. Т. 22, № 6. С. 53–68. DOI: 10.26794/2587-5671-2018-22-6-53-68.
9. Румынин А. И., Рылкина Н. Б., Валишвили М. А. Методологический подход к формированию интегрированной системы финансовых и нефинансовых драйверов стоимости компании // Управленческий учет. 2026. № 1. С. 235–240.
10. Ермакова Е. А., Синичкин П. В. Факторы, влияющие на стоимость непубличных компаний // Universum: экономика и юриспруденция. 2015. № 7 (18). С. 1–8.
11. Колотырин Д. А. Алгоритм принятия решения об инвестициях венчурным фондом // Закономерности и тенденции инновационного развития общества: сб. науч. тр. Саратов : СГТУ им. Ю. А. Гагарина, 2014. № 4 (04). С. 47–51.
12. Gompers P. A., Gornall W., Kaplan S. N., Strebulaev I. A. How do venture capitalists make decisions? // Journal of Financial Economics. 2020. Vol. 135, № 1. P. 169–190. DOI: 10.1016/j.jfineco.2019.06.011.
13. Хромова И. Н., Коробкина Т. Р., Майоров С. А. Анализ и оценка инвестиционных проектов: ключевые показатели и их влияние на принятие решений // Естественно-гуманитарные исследования. 2025. № 1 (57).
14. Каячев Г. Ф., Песегов А. С. Методические аспекты учета нефинансовых факторов в оценке эффективности инвестиционной деятельности компании // Российский экономический интернет-журнал. 2019. № 4. С. 71.
15. Кушниренко М. Р. Инструментарий для учета ESG-факторов при определении стоимости бизнеса с применением доходного подхода // Имущественные отношения в Российской Федерации. 2025. № 12 (291).
16. Лазарев А. А. Финансовые и нефинансовые драйверы стоимости компании // Вестник Евразийской науки. 2025. Т. 17, № S2.
17. Зинатуллин Р. Р. Оценка эффективности инвестиционных решений // Актуальные вопросы современной науки. 2015. № 44–2. С. 46–53.
Ключевые слова
Это произведение доступно по лицензии Creative Commons «Attribution-NonCommercial» («Атрибуция — Некоммерческое использование») 4.0 Всемирная.
